Corporate Résultats des 9 premiers mois 2017

Les encours combinés (Amundi + Pioneer) atteignent 1 400 Md€ au 30 septembre 2017 grâce d’une part à l’apport des encours de Pioneer au 3 juillet 2017 (effet périmètre de +242,9 Md€), d’autre part à un bon niveau d’activité (collecte nette élevée de +31,2 Md€ au T3), et enfin à un environnement de marché favorable.

NB : tous les encours et collectes ci-dessous sont présentés en combiné.

Sur 9 mois 2017

La collecte nette combinée de +57,5 Md€ a été notamment tirée par une bonne dynamique commerciale dans le Retail. Elle a été diversifiée sur toutes les classes d’actifs. Les produits Moyen-Long terme^[6]  représentent 45% du total. Par ailleurs, elle a été équilibrée entre la France et l’International.

Le segment Retail affiche un bon niveau d’activité, avec une collecte nette sur les 9 mois 2017 de +35,3 Md€, réalisée dans tous les canaux de distribution :

• les réseaux en France (+3 Md€)
• les réseaux internationaux, notamment en Italie (+4,4 Md€), ce qui illustre le bon démarrage de l’accord de distribution avec UniCredit,
• les distributeurs tiers (+12,8 Md€) dans toutes les zones géographiques,
• les joint-ventures (+11,8 Md€), notamment en Chine et en Inde.

La collecte nette du segment Institutionnels et Corporates demeure soutenue, à +22,1 Md€ sur les 9 mois 2017. Cette collecte est principalement composée de produits de trésorerie.

Toutes les classes d’actifs ont contribué à la collecte nette sur 9 mois. Les actifs Moyen-Long terme représentent +25,9 Md€ (+32,8 Md€ hors les 6,9 Md€ de mandat réinternalisé par la BCE au T1 2017). A noter une collecte toujours élevée en ETF (+ 10 Md€) et en immobilier (+ 2,5 Md€).

D’un point de vue géographique, la collecte nette est équilibrée entre la France (48% du total) et l’international (52% du total) ; en Asie l’activité des joint-ventures continue de s’inscrire dans une dynamique de croissance forte, tandis que l’Europe hors France bénéficie de flux significatifs des distributeurs tiers et des réseaux UniCredit.

Au 3^e trimestre 2017

La  collecte nette combinée s’élève à +31,2 Md€ avec :

• une collecte nette Retail élevée (+13,1 Md€), tirée par l’ensemble des canaux de distribution : réseaux France, réseaux européens (Italie notamment), distributeurs tiers (+4,3 Md€) et joint-ventures asiatiques (+4,5 Md€). La collecte nette des réseaux France en actifs  Moyen-Long terme se poursuit (+1,0 Md€) grâce notamment aux souscriptions en Unités de Compte dans les contrats d’assurance-vie.
• une collecte nette soutenue du segment des Institutionnels et Corporates (+18 Md€), grâce à des flux importants en produits de trésorerie, après la décollecte nette en fin de 2^e  trimestre.

A noter que les flux d’actifs Moyen-Long terme s’élèvent à +14,7 Md€, un niveau supérieur aux trimestres précédents. D’un point de vue géographique, la France, l’Asie et l’Italie ont été les plus dynamiques.

Résultat net comptable du T3 2017 : 184 M€ soit +34,3%

Résultat net courant^[7] combiné^[8] du T3 2017 : 217 M€ soit +10,8%

Note méthodologique

Pioneer, acquis le 3 juillet 2017, est consolidé pour la première fois dans les comptes d’Amundi au T3 2017. Les comptes à fin septembre 2017 intègrent donc 9 mois d’Amundi et 3 mois de Pioneer.

Ces résultats intègrent aussi :

• en 2017 : les coûts d’intégration liés à Pioneer
• en 2016 et en 2017 : l’amortissement des contrats de distribution (comptabilisé en déduction des revenus nets) avec SG et BAWAG, et, à compter du T3 2017, avec UniCredit.

Afin de permettre une vision plus pertinente des évolutions, les données sont également présentées combinées⁸:

• pour les 9 mois 2017 et 2016 : addition des données d’Amundi (9 mois) et de Pioneer (9 mois).
• pour le T3 2017 et 2016 : addition des données d’Amundi (T3) et de Pioneer (T3).

a) Résultats comptables

Les résultats comptables à fin septembre 2017 sont en forte hausse, bénéficiant à la fois de la contribution de Pioneer (consolidé pour la première fois à compter du T3 2017) et de la performance financière du nouveau Groupe :

• sur les 9 mois 2017 :

Le résultat net part du Groupe courant (hors coûts d’intégration et hors amortissement des contrats de distribution) s’élève à 531 M€, soit +25,3 % vs les 9 mois 2016. Le résultat net part du Groupe après prise en compte des coûts d’intégration et des amortissements des contrats de distribution s’élève à 472 M€, soit +13,7 % vs les 9 mois 2016.

• Au T3 2017 :

Le résultat net part du Groupe courant (hors coûts d’intégration et hors amortissement des contrats de distribution) s’élève à 217 M€, soit +55 % vs le T3 2016. Le résultat net part du Groupe après prise en compte des coûts d’intégration et des amortissements des contrats de distribution s’élève à 184 M€, soit +34,3 % vs le T3 2016.

b) Résultats combinés⁸

Les résultats combinés⁸, qui permettent d’apprécier la performance du nouveau Groupe à périmètre comparable, sont en croissance sensible (+11%⁷) grâce à une solide progression des revenus et à l’amélioration du coefficient d’exploitation.

• sur les 9 mois 2017

Les revenus nets^[9] s’élèvent à 1 971 M€, en hausse de +6% par rapport aux 9 mois 2016, en ligne avec la croissance des encours sous gestion. Les charges d‘exploitation^[10] sont maitrisées, ne progressant que de +1,8% ; il en résulte un coefficient d’exploitation⁷ de 53,1%, en amélioration de 2,2 points. La quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence (joint-ventures asiatiques essentiellement) progresse notablement (+18%), à 25 M€. Compte tenu d’une charge d’impôt⁷ de 291 M€, le résultat net part du Groupe courant⁷ est de 650 M€, en hausse de +11,1% par rapport aux 9 mois 2016.

• Au T3 2017

Les revenus nets^[11], à 632 M€, sont en croissance de +4,4%. Grâce à une évolution modérée des charges d’exploitation^[12] (+1,4%), le coefficient d’exploitation^[13] s’améliore de 1,6 point et s‘établit à 53,5%. Après impôt¹³, le résultat net part du Groupe courant¹³ atteint 217 M€ (+10,8%). Après prise en compte de l’amortissement des contrats de distribution et des coûts d’intégration de Pioneer, le résultat net part du Groupe est de 184 M€.

L’acquisition de Pioneer, effective le 3 juillet 2017, va permettre d’accélérer la stratégie de croissance d’Amundi dont les perspectives de développement sont prometteuses sur chacune de ses lignes métiers.

Le processus d’intégration de Pioneer se déroule comme prévu, ce qui permet de confirmer le potentiel de création de valeur et le phasage des synergies dont les montants avaient déjà été annoncés (avant impôt :150 M€ de synergies de coûts, 30 M€ de synergies de revenus) : environ 10% des synergies devraient être réalisées en 2017, environ 35% en 2018, environ 75% en 2019 et 100% en 2020.

Parallèlement, la dynamique d'activité du nouveau Groupe se maintient à un niveau élevé, portée par l'ensemble des lignes métiers (segments de clientèle, expertises et géographies).