Products & Solutions Amundi renforce sa position de leader en Europe avec l'acquisition de Pioneer

Amundi annonce la signature d'un accord ferme avec UniCredit sur l'acquisition de Pioneer Investments pour un montant en numéraire de 3 545 millions d'euros. Dans le cadre de cette transaction, Amundi créera un partenariat stratégique de long-terme avec UniCredit pour la distribution des produits de gestion d’actifs.

Gestionnaire d’actifs d’envergure mondiale, Pioneer Investments présente un profil complémentaire à celui d'Amundi sur le plan des expertises de gestion et de la présence géographique. Avec 222^[1] milliards d'euros d’encours sous gestion, en majorité pour le compte de clients Retail, Pioneer Investments est un acteur reconnu et dispose d'une expertise globale et éprouvée en gestion d’actifs.

Cette opération transformante renforcera significativement le projet industriel d’Amundi et confortera sa position de leader européen dans la gestion d'actifs. Cette acquisition portera Amundi au rang de 8^e société de gestion au monde, avec 1 276¹ milliards d'euros d’encours sous gestion, lui permettant ainsi :

• d'asseoir son leadership sur des marchés européens clés. L’entité combinée sera numéro 1 en France, dans le top 3 en Italie et en Autriche, et aura une position forte en Allemagne. L'Italie deviendra le deuxième marché domestique d'Amundi, avec 160 milliards d'euros d’encours sous gestion, et Milan deviendra un des principaux « pôles » d'investissement du Groupe. Les effectifs à Milan seront donc considérablement étoffés.
• de disposer d’une plateforme américaine de premier ordre, tant en gestion qu’en distribution
• de renforcer son leadership de prestataire pour les réseaux Retail et d’améliorer son mix clients, en portant de 27 % actuellement à 35 % la proportion de clients Retail (à marges plus élevées), une fois la transaction effectuée. Le partenariat avec UniCredit, sécurisé par un accord de distribution de 10 ans pour l'Italie, l'Allemagne et l'Autriche, permettra à Amundi de consolider sa position de fournisseur privilégié de solutions d'épargne pour les clients Retail en Europe. Parallèlement, les réseaux d'UniCredit bénéficieront de l'expertise d'Amundi qui allie une plateforme industrielle à une approche sur mesure et locale, ce qui sera bénéfique à chacun des partenaires.
• de développer sa base de clients institutionnels grâce à une présence renforcée en Europe et à une expertise produits élargie.
• d’améliorer et de diversifier son offre de produits mondiale. Pioneer apportera à Amundi son savoir-faire dans différentes classes d’actifs, notamment les actions européennes, américaines et émergentes, la gestion multi-actifs ou encore les obligations américaines. Les clients de Pioneer ainsi que des réseaux Retail et de la banque privée d’UniCredit bénéficieront eux aussi des expertises reconnues d'Amundi, comme le Smart Beta, les ETF, les actifs réels et alternatifs, les produits structurés et garantis, la gestion d'actifs sous mandat, les obligations et les actions mondiales, ainsi que les produits monétaires.

Cette transaction, significativement créatrice de valeur pour les actionnaires d'Amundi grâce à un important potentiel de synergies, est par ailleurs conforme à la politique rigoureuse indiquée par Amundi lors de son introduction en bourse pour déployer son capital excédentaire.

• Cette opération se traduirait par des synergies annuelles d'environ 180 millions d'euros (avant impôt), réalisées totalement en trois ans : les synergies de coûts devraient s’élever à environ 150 millions d'euros, grâce à la fusion de plateformes de gestion, la rationalisation des systèmes d’information, des coûts administratifs et des back offices ; 30 millions d'euros de synergies de revenus devraient en outre être générées grâce au développement de ventes croisées et à d’autres optimisations des revenus (courtage, etc.)^[2]. Les coûts de mise en œuvre sont estimés au total à environ 190 millions d'euros (avant impôt) et devraient être comptabilisés en 2017 et 2018.
• L'acquisition de Pioneer devrait être relutive sur le bénéfice par action d'Amundi d’environ 30 %^[3] (incluant le plein effet annuel des synergies et hors coûts d’intégration). Le retour sur investissement^[4] à trois ans de cette acquisition est en ligne avec l’objectif d’Amundi de 10%.

• Le prix d’acquisition est de 3 545 millions d'euros. Les fonds propres de Pioneer Investments lors de la finalisation de l’opération devraient s’élever à environ 500 millions d’euros, un montant supérieur d’environ 300 millions d’euros aux exigences réglementaires. Le prix sera financé à hauteur de 1,5 milliard d'euros environ par le capital excédentaire d’Amundi, à hauteur de 1,4 milliard d'euros environ par une augmentation de capital avec droits préférentiels de souscription, et le solde par de la dette senior et subordonnée (0,6 milliard d'euros environ). L’augmentation de capital sera lancée au premier semestre 2017 et sera garantie par le Groupe Crédit Agricole. Celui-ci participera à l’opération et maintiendra une participation pro-forma minimale de 66,7 % post transaction.

   

Cette opération, qui a reçu le soutien des Conseils d'administration d'Amundi et d'UniCredit, est soumise aux conditions usuelles de finalisation (autorisations réglementaires et des autorités de la concurrence). L'opération devrait être finalisée au premier semestre 2017.